Bitcoin in Bakkt-Futures steigt im März um 44%

Die physische Lieferung von Bitcoin (BTC) für Futures auf der Bakkt-Plattform der Intercontinental Exchange (ICE) läuft trotz eines turbulenten Monats für die Märkte gut.

Daten von Arcane Research, die am 26. März veröffentlicht wurden, zeigen, dass die Zahl der Händler, die sich für eine physische Lieferung der Kryptowährung entschieden haben, am 20. März um 44% gegenüber dem Vormonat gestiegen ist.

Physische vs. Barabrechnung

Die Bitcoin-Futures-Kontrakte von Bakkt – die ersten ihrer Art, die physisch in Bitcoin Profit abgewickelt werden – wurden erstmals im September 2019 in Betrieb genommen. Damals erklärten viele Kommentatoren, dass der Handel mit physisch gelieferten Bitcoin-Terminkontrakten, der den Händlern ein direktes Exposure gegenüber dem Vermögenswert ermöglicht, einen Sprung nach vorn für die institutionelle Akzeptanz der Münze darstellen würde.

Was die Bitcoin Revolution damit zu tun hatWährend die physische Lieferung von Bitcoin bei Vertragsablauf deutlich zugenommen hat, sind andere Kennzahlen für Bakkt im März – das Volumen der gehandelten Kontrakte und das offene Interesse – beide deutlich rückläufig.

Laut den Daten des Twitter-Accounts Bakkt Volume Bot (@BakktBot) – der nicht mit Bakkt, sondern mit dem niederländischen Journalisten und Krypto-Autor Gert-Jan Lasterie in Verbindung steht – lag das Volumen der gehandelten Kontrakte bei Bakkt am 25. März bei 1.161 (7,73 Millionen Dollar), gegenüber einem Allzeithoch von 6.601 am 18. Dezember 2019. Das Open Interest lag bei 4,16 Millionen Dollar.

„Papierhandel“

Wie der Analyst und Händler für globale Märkte Alex Krüger bereits zuvor festgestellt hat, war die Zahl der Händler, die sich für eine physische Lieferung entschieden haben, in den ersten Monaten seit der Einführung des Bakkt-Vertrages überwältigend gering. Ende November 2019 sagte er:

„Bakkt hat die Bitcoin-Bullen begeistert. Das Volumen wächst exponentiell. Von einer niedrigen Basis aus, aber dennoch schnell wachsend. Aber was Bakkt für Bullen so besonders macht, ist nicht das Volumen, sondern wie viele Bitcoins physisch geliefert werden. Im November lag die Zahl bei 17 Bitmünzen. Im Oktober waren es 15.“

In einem anschließenden Tweet argumentierte Krüger, dass sich die Bakkt-Aktivität im Herbst 2019 „gar nicht so sehr von der CME unterschied“. Es handelt sich fast ausschließlich um Papierhandel“ – ein Verweis auf die bar abgerechneten Bitcoin-Futures auf CME, die erstmals im Winter 2017 eingeführt wurden.

Im Dezember 2019 beobachtete Krüger, dass „fast niemand eine physische Lieferung annimmt“, fügte er hinzu: „Dies ist kein Problem. Es ist normal, dass Futures-Händler nicht in allen Anlagen eine Lieferung annehmen. Aber Bakkt ist kein Allheilmittel“, so Krüger.

Die Alternativen zur physischen Lieferung sind die Entscheidung, einen Vertrag zu verlängern und damit die Preisspekulation auf den Basiswert zu verlängern.

Im Falle der bar abgerechneten Bitcoin-Futures von CME hat ihr Handel in der Vergangenheit immer wieder Verdacht erregt, wobei einige behaupten, dass der Preis von Bitcoin im Vorfeld der Vertragsabrechnung manipulierbar ist.

Im Dezember 2019 bestätigte Bakkt offiziell seine eigene Einführung eines bar abgerechneten Bitcoin-Futures-Kontrakts über ICE Futures Singapur.